Mezinárodní finance
Bilance centrální banky
– největší pasivum = oběživo – pasiva a aktiva činí 646 mld. Kč
– pasiva: 209 mld. oběživo, největší položku tvoří závazky vůči bankám – repo-operace 344 mld. Kč
Centra světové ekonomiky
Vymezení center světové ekonomiky Pojem centrum světové ekonomiky zahrnuje skupinu hospodářsky vyspělých zemí nositelů inovací a vědeckotechnického pokroku,
Členění devizového kurzu:
1. pružné devizové kurzy – předpokládá změnu oficiální parity v případě, že se reálný kurz odchýlí od oficiálně vymezené parity změna oficiální parity: devalvace,
Devizové riziko
· je úzce spojeno s úrokovým r. a s likvidním r. vzniká z nevyváženosti A a P – v devizách. (=r. ztráty v důsledku změny devizových kursů).
Devizový kurz
– je cena určité národní měnové jednotky vyjádřená v jiné národní měnové jednotce. Výchozí výši devizového (měnového) kurzu stanovuje emisní banka jako nominální kurz respektive jako paritu měny,
Determinace devizového kurzu
Intervence na devizových trzích – rozsah intervenčních zásahů a stupeň, v jakém je kurz měny řízen, se liší podle toho, v jakém systému deviz. kurzu se daná měna nachází, do jaká míry je tato měna směnitelná, do jaké míry je daná země zapojena do mezinárodního obchodu;
Ekonomika rozvojových zemí
Základní charakteristika rozvojových zemí: · Nízký HDP ve srovnání s HDP v průměrně vyspělých zemích (až 40x) · Nízká úroveň vzdělání (až 50% negramotných)
EMU – historický vývoj
1979: 8 zemí vzájemně fixovalo svoje měnové kurzy (FR, NĚM, I, BEL, DÁN, IR, LUC, NIZ) v rámci EMS. Postupně přistupovaly další: ŠP (1989),
EURO – společná Evropská měnová jednotka:
– společná měnová jednotka pro členy EMU (mimo:Dán,Řec,Švéd,V.Brit)
* v podobě: účetní bezhotovostní měny – zavedeno k 1.1.1999, nahrazením ECU v poměru 1:1
Evropské instituce
1) Generální ředitelství pro zdraví a ochranu spotřebitele (*1973)
2) Spotřebitelská výkaz – vytvořila ho Evropská komise – konzultovat problémy
3) Evropská skupina pro spotřebitelská práva (ECLE)
Evropská unie
16. září 1946 – první impuls z VB, kdy Churchill vyzývá k sjednocení Evropy 1. ledna 1948 – vznik celní unie mezi Belgií, Lucemburskem, Nizozemskem => BENELUX červenec 1952 – Evropské sdružení uhlí a oceli (ESUO) – nejstarší společenství – BENELUX, Francie, Itálie, Německo =>
Evropská unie (EU)
– jde o souhrnný název pro evropské integrační seskupení. Dnes má EU 15 členů: Belgie,
Itálie, Lucembursko, Holandsko, Německo (1958), Velká Británie, Irsko a Dánsko
Evropský ombudsman:
„ochránce slabých a spravedlivých“ Evropský účetní dvůr: kontroluje vynaložení prostředků z pokladny EU
Evropská investiční banka: poskytuje dlouhodobé investiční úvěry na podporu hospodářského vývoje
Výbor regionů: nejmladší instituce : stará se o regionální politiku
Floating – příčiny zavedení
Koncem 60.let vypukla mezinárodní měnová krize, což vedlo k prosazování flexibility měnových kurzů.
Historie vývoje platidel
– v roce 1811 byla zrušena – proběhla další finanční krize – v roce 1857 se zavádí vídeňská měna založená na zlatce, trvala do roku 1892 – pak byla zavedena v době Rakouska-Uherska korunová měna,
Horizontální struktura platební bilance
– pojetí struktury platební bilance v různých zemích a institucích není jednotné
– nejpoužívanější je zřejmě přístup MMF,
Charakteristika a význam měnových kurzů
– vymezení pojmů měnový (devizový) kurz, oscilace měnového kurzu, ústřední kurz, devalvace a revalvace, apreciace a depreciace; příčiny oscilace měnového kurzu, teorie parity kupní síly, teorie parity úrokové míry, teorie platební bilance
Chudoba
Otázka, zda existuje nějaká optimální míra nerovnosti, o kterou by měl stát pomocí přerozdělovacích mechanismů usilovat. Hlavním cílem přerozdělovací politiky ve většině zemí je boj proti chudobě.
Intergovernmentalismus a realismus
federalismus × národní exekutiva centrální autorita = servis integrace
Intervence na devizových trzích
– cílem: ovlivňování úrovně deviz. kursu (pověřenou institucí/centrální bankou)
* ovlivňování kursu se projeví změnou v nabídce zahraniční měny (peněz) * centrální banka k tomu používá své devizové rezervy
Komise
– orgán hájící zájmy společenství, iniciátor zákonodárství, správce politik a rozpočtu
– 20 členů nezávislých na žádné vládě či instituci, nominaci schvaluje EP
Konjunktura vietnamské války
na počátku 60. let prosperita US ek. (GNP roste o 4% ročně, nezam. se snižuje a inflace téměř neexistuje). V letech 64-65 došlo ke snížení osobních daní a daní
Maasstrichtská smlouva
transevropské sítě (TEN) ochrana spotřebitele ochrana životního prostředí
Mez. kupní smlouva, její uzavírání, obsah, použité dokumenty
Umluva OSN o smlouvách o mez. koupi zboží (1980) řeší uzavírání a práva a povinnosti kup. a prod.
– od r. 91 součástí právního řádu ČR – volba rozhodného práva
Mez. přeprava, smluv. zajištění, druhy mez. přepravy, dokumenty užívané v mez. přepravě
smluv. zajištění: dnes 75% přepravy přes spedici další znaky dnešní přepravy: JIT, zrychlování, kontejnery, unifikace přepr. dokumentů, EDI, logistic. centra
Mezinárodní finanční korporace (IFC)
– založena 1956, poskytuje úvěry soukromému sektoru a družstevnímu
v rozvojových zemích;
Mezinárodní fischerův efekt
(prodloužená ruka relativní verze PPP) – očekávané reálné úrokové sazby v domácí a zahraniční ekonomice jsou totožné. – očekává se – neoklas. předpoklady: o dokonalá cenová pružnost, mzdová pružnost
Mezinárodní měnový fond
– vznikl v roce 1945, ČR byla jednou ze zakládajících zemí.- sídlí ve Washingtonu.- základním úkolem je sledování vývoje jednotlivých národních ekonomik a radit ekonomikám, které se odchylují od vyváženého
Mezinárodní měnový systém
2. systémy: a) brettonwoodský MMF Světová banka pro obnovu a rozvoj b) evropský: 1. Evropská platební unie do 58 – Banka pro mezinárodní platby 2. brettonwoodský 58- 77 – 73 Evropský měnový fond
Mezinárodní platební styk
– formou dokumentárního inkasa – formou dokumentárního akreditivu
Mezinárodní platební styk
– zajištění plateb mezi jednotlivými subjekty různých států nebo mezi těmito státy a různými nadnárodními institucemi obchodní platby – platby za vývoz a dovoz služeb, vyrovnávají pohledávky a závazky
Měnové kurzy a mezinárodní finanční systém
A/ URČOVÁNÍ MĚNOVÝCH KURZŮ Měnový kurz = cena cizí měny vyjádřená v našich peněžních jednotkách. Měnový trh = trh, na kt. se obchoduje s měnami různých zemí, určuje se na něm měn. kurz
Nástroje Evropského měnového systému
Celý systém se skládal ze tří navzájem propojených prvků: Evropské měnové jednotky (ECU), Evropského směnného mechanismu (ERM) a úvěrového mechanismu.
Neo-funkcionalismus
funkcionalismus + realita 70. léta časová specifika regionální zvláštnosti
OEEC a EPU
Úkolem OEEC nebylo pouze přerozdělovat americkou pomoc svým členům, to je 13ti zemím EU15 bez Finska (SSSR vyvíjelo tlak na neutralitu) a bez Španělska (diktatura Franca), ale hlavně rozvíjet evropskou integraci např
Parita úrokových sazeb a determinace měnového kursu v krátkém období na mezinárodním měnovém trhu.
Dochází k přesunům velkých sum peněz podle kriterií: Výnosnost Riziko Likvidita Měnový kurs je relativní cena dvou aktiv a pro jeho formování je relevantní aplikace teorie
Platební bilance, devizový trh a vnější měnová politika
– vyjadřuje ekonomické transakce subjektů dané země (rezidentů) se zahraničím během určitého období. Podle MMF je platební bilance rozdělena zhruba do těchto částí: 1. B ě ž n ý ú č e t = vyjadřuje pohyb: • výrobků – označováno též jako bilance zboží = obchodní bilance,
Platidla papírová / Platidla kovová
Historie peněz -nejčastějšími platidly byli:dobytek,plátno,kůže,kožešiny,ale zejména kov,který se snadno opracovával-nejdříve to byli kovové předměty,později jen kusy kovu ve formě tyčí,
Podmínka parity úrokových sazeb a rovnováha na mezinárodním měnovém trhu
Podmínka, kdy očekávané míry výnosnosti jakýchkoliv dvou či více depozit denominovaných v různých měnách jsou stejné, jsou-li vyjádřeny ve stejné měně, je nazývána podmínkou (nekryté) úrokové parity. Nekrytá, protože investoři nejsou kryti proti riziku neočekávané změny měnového kursu.
Pohyb kapitálu
Jedná se o vývoz či dovoz určité hodnoty, která se má v cizí zemi zhodnotit více než doma. Investice a úspory jsou rozdělovány efektivněji a proto by měly mezinárodní toky kapitálu přinášet větší užitek,
Pohyb zboží
Největší objemy obchodu se zbožím hromadné spotřeby probíhají prostřednictvím komoditních burz (burza s kakaem, kávou, obilím, ropou, nerostnými surovinami
Poplatky fiskální povahy, Mezinárodní zdanění – 1.část
POPLATKY FISKÁLNÍ POVAHY Na rozdíl od daní jsou poplatky jednorázové, obdržíme za ně konkrétní protiplnění (to bývá vyšší než poplatek). Existují tři druhy:
Poplatky fiskální povahy, Mezinárodní zdanění – 2.část
daňový tuzemec (rezident) daňový nerezident – rezidentem je ten, kdo má v ČR trvalé bydliště či právnická osoba se sídlem v ČR => ČR je pro ně státem příjemce, zahraničí je pro ně zdrojem
Pravidla WTO
Zde pak máme nejdůležitější body. o FTA a CU musí odstranit cla na v podstatě všechen obchod mezi členskými zeměmi.o Postupné odstraňování cel se musí konat v přiměřených periodách.
První rozšíření a vznik FTA (EEC-EFTA)
Tak se dvě nepřekrývající se obchodní oblasti změnily v soustředné oblasti. Vnitřní kruh znamenal těsnou spolupráci v rámci EEC např. v podobě volného obchodu
Rada
– rozhodující instituce vybavená zákonodárnými a výkonnými pravomocemi – tvořena zástupci členských zemí na ministerské úrovni – vydává akty odvozené legislativy (nařízení, směrnice, rozhodnutí),
Rada EU (Rada ministrů):
zákonné i výkonné pravomoci, rozhoduje : složena z ministrů členských zemí
: vydávají zákony pro EU a řeší spory : rozhodující postavení mají větší země (Německo, Francie
Saldo platební bilance
– vedeme čáru pod určitou položkou platební bilance (získáme část nad čarou)
saldo = kreditní položky nad čarou – debetní položky nad čarou celkově se KR = DEB.
Současné mezinárodní ek.problémy
· Zvláštní práva čerpání SDR (Special drawing rights) – 1. 1. 1970; původně se = 1 dolaru; od 1974 konstruována podle koše 16 hlavních měn tržních ekonomik;
Současný mezinárodní měnový systém
V lednu roku 1976 se konala mezinárodní konference v Kingstonu na Jamajce, která legalizovala floating,
Současný mezinárodní měnový systém (Jamajský)
– v roce 1976 se konala mezinárodní konference v Kingstonu na Jamajce, která legalizovala floating, zrušila oficiální cenu zlata a přijala opatření k demonetizaci zlata – na základě dohod si každá země může vybrat kurzový systém,
Systémy devizového kursu
kritéria klasifikace systému dev. kursu: *národní či nadnárodní *dobrovolné nebo povinné intervence
*směnitelnost či nesměnitelnost *autarkní kurs. systém nebo mezinár.
Teorie interdependence
mezinárodní integrace = přirozený a nezvratný proces
empirie: za uplynulých 30 let se zintenzívnily hospodářské a politické vztah
Vertikální struktura platební bilance
– každá transakce je v platební bilanci zachycena dvakrát, a to s následujícím vertikální
struktura platební bilance:
Věřitelská a dlužnická země:
Mladý a rostoucí dlužnický stát – jako příklad lze použít USA od revoluce po občanskou válku. V té době si USA půjčovaly peněžní prostředky a Evropa jim půjčovala.
Výdaje ze strukturálních fondů
= Evropský fond regionálního rozvoje
= Evropský sociální fond (prostředky sociálního fondu = větší nezaměstnanost)
Vyrovnanost platební bilance
– platební bilance je vždy účetně vyrovnaná, tzn. že schodek např. běžného účtu je pokryt přebytkem z finančního účtu /viz ČR/ a nebo čerpáním z devizových rezerv – naopak přebytek běžného účtu jde na pokrytí schodku finančního účtu a nebo jsou na zvýšení (tvorbu) devizových rezerv
Vývozy
Vývozy jsou autonomní, tj. nezávislé na běžném domácím důchodu. Tedy X = X. Jsou závislé:
Na zahraničním důchodu. Snižuje-li se relativně domácí cenová hladina vzhledem k zahraniční cenové hladině: to činí domácí zboží a služby levnější, vývozy domácí země se zvyšují.
WACC = (weights average capital costs) průměrné …
vážené náklady kapitálu – tzn. kapitál potřebný pouze pro tzv. klíčovou oblast podnikatelské činnosti, tento se dá vypočítat: